紫光国微闪崩跌停背后:紫光集团债务高企、大幅亏损

2019年11月07日 14:38来源:未知手机版

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2019年11月06日 18:30:14
来源:投中网

11月6日午后,紫光集团旗下的紫光国微(002049.SZ)急速下跌,并在尾盘跌停,收于46.98元,跌幅10%,全天成交21亿元。盘后数据显示,机构资金为卖出主力,三个机构席位合计卖出2.19亿元。

紫光国微成立于2001年,主营集成电路芯片设计和销售,主要产品包括智能安全芯片、特种集成电路和存储器芯片。三季报显示,前三季度实现营收24.89亿元,净利润3.64亿元,公司最新市值285.08亿,市盈率67.03倍。

最近,紫光国微正忙着将母公司资产注入上市公司:拟以180亿元收购北京紫光联盛科技有限公司(下称紫光联盛)。后者旗下核心资产为法国芯片组件商Linxens,为紫光集团2018年耗费巨资海外并购的资产。

截至发稿,“紫光系”其他上市公司表现如下:紫光股份(000938.SZ)收于28.9元,跌幅3.95%;紫光学大(000526.SZ)收于33.98元,跌幅2.58%;紫光控股(00365.HK)收于1.32港元,涨幅0.76%。

对于此次闪崩跌停,市场有种说法将此归咎于紫光集团的流动性问题。投中网发现,虽然目前紫光集团的主体评级为AAA,但流动性紧张正在困扰着这家老牌电子企业。

根据紫光集团2019年半年报,截至上半年,公司资产总计2741亿元,负债总计2020亿元,资产负债率已经高达73.65%。此外,在总负债中,有息负债和短期负债较高:截至上半年,包括短期借款在内的流动负债847亿元,占总负债的42%;包括长短期借款和应付债券在内的有息负债共计1656亿元,占到总负债的82%。

负债高、利息高,且短期偿债压力大:在上半年,紫光集团支付了高达43.36亿的利息费用,这比公司四年来的利润总额还高;紫光集团还要在一年内要偿还847亿元的负债,而账面可用现金余额只有393亿元,可以说“压力山大”。

再来看看公司的造血能力,公司在上半年实现营收331.61亿元,同比略有下滑,并大幅亏损36.94亿元。

此外,公司对政府补贴的依赖较大:2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月,公司获得政府补助收入分别为8.13亿元、26.16亿元、25.07亿元和12.67亿元,扣非后净利润分别为 1.84 亿元、-22.39 亿元、-67.86 亿元和-54.96 亿元,呈现大幅亏损状态。

债务高企,自身又无法造血,公司迫不得已出售旗下芯片设计公司股权——紫光展锐。

公司于11月1日披露,下属控股子公司持有紫光展锐57.14%的股权,已在产权交易机构公开挂牌,向外部投资者转让其中20%的股权,转让价格以经清华大学备案的资产评估值为依据。

根据交易机构披露的数据,经大华会计师事务所审计,紫光展锐在2018年实现营收73亿,净利润2.5亿;截至2018年底资产总计384.5亿元,净资产217.8亿元。而根据紫光集团公告披露,经清华大学备案,以2018年12月31日为基准日,紫光展锐股东全部权益评估值为420.04亿元,即紫光展锐此次评估值溢价超过90%。

同时,紫光展锐拟通过增资募集不超过50亿元,新进股东持股比例合计不超过9.09%,该项目已在北京产权交易所正式挂牌。

紫光集团称,上述转让和增资构成紫光展锐的股权重组方案,公司将以竞争性谈判方式,确定投资方、受让方、投资比例等。

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